『转载』面对可能要到来的可怕滞涨,我们该怎么办?

 时间:2017-12-03 录入:admin  流量:32  原文

从种种迹象来看,目前的中国甚至说全世界可能要进入的可怕的滞涨时期了。为什么滞涨可怕呢?滞,就是停滞,什么停滞呢?经济发展停滞。经济发展停滞,就意味着收入停滞,甚至下降,更悲剧的就是失业。胀,就是通货膨胀,通货膨胀就是物价上涨。你想想,物价不停地上涨,而你的收入不仅没上涨,而且还下降,甚至悲剧的失了业,你说可怕不可怕?为什么会有这个判断呢?先来说说通货膨胀。

  窃以为,通货膨胀的核心就是价格,而决定价格的有内因和外因两个因素。内因是什么呢?学过经济学的都知道,当然是供求关系了,供求决定价格嘛。从内因上讲,价格由供给和需求所决定。因此,通货膨胀同样也由这两个因素来决定。怎么决定呢?通货膨胀嘛,自然是价格上涨的现象。怎么样才能引起价格上涨呢?自然是需求大于供给了。怎样才能需求大于供给呢?也是两方面,一方面是需求旺盛,一方面是供给不足。所以,可以这样讲,从价格的内因上讲,通货膨胀有需求拉动型和成本推动型两种,不懂得话,后面我再继续讲。

  下来再讲讲外因,首先我们要明白,价格是个相对量,而不是一个绝对量。什么意思呢?我们想一想,价格是怎么规定的?是不是由货币规定的?那货币又是什么?也是一个商品啊。因此,可以这样说,价格就是由一件特殊的商品的价值所规定的数字量。那问题就来了,这个特殊的商品的“生产数量”是不定的。生产的多了,自身的价值就降低了,那这样相对而言其他商品(非货币商品)的价值是不是就高了?明白了这个道理,我们就知道弗里德曼说的其实是对的,只是仅限于外因而已,以偏概全了。

  因此,从这里我们就可以得出一个结论,通货膨胀由三个因素决定,或者说有三种类型:成本推动型、需求拉动型和货币超发型。那我问一个问题,你觉得眼下的通货膨胀是什么类型呢?

  个人觉得,眼下的通货膨胀是货币超发和成本推动的复合型。先是货币超发引起的,这几年的M2都是两位数高速增长,尤其是前两年,流动性泛滥成灾。制造了一波股市的牛市和股灾后,加上巨额的救市资金,终于引爆了有史以来最大的房地产牛市。这场房价大涨的浪潮从深圳打响第一枪,然后向帝都和魔都扩散,之后带动沿海一二线城市跟涨,最后终于掀起了滔天巨浪席卷全国三四五线城市,直至现在依旧没有停歇的迹象。可以说,由货币超发引发的通货膨胀率先在房地产领域打响了第一枪,但是显然这还没完。

 

  

 中国这次可能的滞胀跟之前西方国家尤其是石油危机的滞胀有很大区别。我们这次更多的是主动为之,他们的是被动迎之。我们的是缓慢型的,他们的是突发型。我们这是非核心生产资料的上涨,比如化工品等,他们的是核心品石油的大幅上涨。石油是工业之母,其影响当然不可同日而语,尤其在当时对石油依赖那么严重的情况下。不同的情形,造成的后果和应对措施自然不同,我后面再细谈,这里先谈下我们这次滞胀的起因和特征。

  第一个,房价的大幅上涨引发的要素价格上涨,这里主要是土地价格和劳动力价格的上涨。地价和房价到底谁带动的谁,这个不重要,重要的是房价和地价都起来了。这样就势必造成企业固定资产投入的增加,厂房也好(影响相对较低些),办公楼也好,商铺也好,都推升了生产成本。其次,高房价带来的人力成本也大幅上升,这个好理解,人们无论是买房还是还月供支出都大幅提升,自然要要求更高的薪酬待遇了。这一点从华为搬离深圳就可以看出来。

  第二个,加速去产能,无论是行政命令,市场化,还是环保新政,结果都是减少了供给量,在需求量没有较大变化甚至有所提升情况下(主要依赖性**固投和房地产),引发了原材料价格大幅上涨。当然,这个大幅上涨是在之前大幅下跌的情况下的反弹,对企业和经济发展来说,其实是好事,关键在于度的把握。现在的关键就是是否能传导至下游生活资料领域,这是滞胀的关键,后面再继续详述。

  第三个,基础生产资料尤其是石油没有较大的幅度的上涨,生活资料没有较大幅度上涨,这就很具有中国特色了。如果,生产资料的大幅上涨没有引发生活资料额大幅上涨,那滞胀就不会发生,反而是经济回暖的标志,这就是我一直在本帖强调的是可能到来的滞胀,而非已经确定或发生的滞胀。

  这样的起因和特征,就给了我们充分运作的空间和时间。运作的好,经济回暖,转型成功。运作不好,陷入可怕的滞胀。但可以肯定的是,无论运作的好不好,接下来的几年,都会有苦日子过,只是后者更艰难前者稍好些罢了

  通过过去几十年的观察可以发现,房价的涨幅应该要比(真实的)通胀高,但也不是高的太多。2000年之前中国经历过几次大的通胀,主要跟经济改革引发的混乱有关。那么2000年后,尤其是加入WTO后,经济开始步入正轨,这之后引发了两次较大的通胀(当然,跟之前比差远了),使物价上了两个大台阶。

  一个是06、07年,主要是由于需求旺盛引发的,叠加货币超发,引发了经济过热,造成了较大的通货膨胀,物价上了一个台阶。那时候我还在上学,记得刚上学时,02、03年路边一碗面大概三块钱,到07年基本到了五块左右,物价涨了百分之七八十的样子,房价也差不多,但幅度比通胀稍小。这是需求拉动型通胀。

  二个是10、11年,主要是由于货币超发引起的,原因就是08年的经济危机,引发了全世界的大放水。我们中国也不例外,搞了四万亿投资。这个四万亿投资的问题,很多人在喷,但客观讲利远远大于弊。当然,客观上也造成了比较大的通货膨胀,两三年内物价

  又涨了百分之七八十。这时候路边的面,从五块六块涨的八块九快的样子。这次的物价由于基数比较高,幅度到没上一次的大,但是房价的涨幅就比物价高了。因为房价有一个杠杆作用,对货币最敏感,这几年一线的房价有一倍以上,二三线也有个百分之六七十的样子。这是货币超发型通胀

  那么到了现在,物价似乎又到了新的突破阶段,这次的因素毫无疑问是由成本推动引起的,相对于前两个可能在幅度上会小些,但我感觉物价一定会再上一个台阶的。目前生产资料已经开始大幅上涨,生活资料中的非食品商品也已经开始涨了。连空调、手机、电视这些电子产品都开始涨价了,食品领域能幸免吗?

  这里需要知道的是,物价一旦上了台阶,就很难再下来了。所以,那些盼望房价大跌的恐怕要失望了。关于房价的问题,我在另一帖《我来告诉你真实的房市》http://bbs.tianya.cn/post-develop-2177742-1.shtml有详细的论述,感兴趣的可以去参阅。通胀的问题基本上就这些,下来说一说停滞和失业的问题。

  经济停滞的问题,前面也说过,主要是需求和供给错配。先不说战乱地区的需求消灭和欠发达地区的需求未激活问题,这些毕竟不是短时间内能解决的。在当前的情况下,需求的确是萎缩的,主要集中在传统需求这块。需求萎缩情况下,供给量还那么大,自然是造成了严重的过剩,这是经济停滞的主要原因。

  但是,还有一个原因就是时代趋势的大变引发的创造性破坏,这是在过往的时期不曾遇到的。我们的时代面临什么大变呢?互联网+和人工智能对就业的冲击。互联网+改变了传统的商业模式,对本已过剩的实体产业造成了更大的冲击。这里面很显著的就是电商对传统商业模式的冲击,电商尽管提高了效率,是时代发展的必然,但是在客观上却实实在在地造成了线下商业的冲击。一是对中间环节的商业组织的淘汰,很多做批发、零售的商业企业面临电商的冲击陷入亏损和倒闭的境地。二是恶性竞争压低了工业企业的利润,也对国家的税收造成了很大的影响。尽管创造了新的庞大的就业,但是对整体的就业水平还是有很大的负面影响的。当然,我这里不是批判互联网+,创造性破坏本就是残酷的,再残酷也必须要接受。

  下来更大的冲击就是人工智能。现在还只是人工智能的初级阶段,但很多自动化机器已经可以极大地替代人工了。一个简单的生产烟花炮竹的自动生产线,就可以淘汰90%的人力,效率提升了很多,成本还节约了不少。类似还有其他很多智能制造的机器,正在加速替代人工。比如,特斯拉的无人工厂,全是机器一个人都没有。富士康也要启动大规模的机器换人了,很多沿海的省市也都是大规模鼓励机器换人。这还只是人工智能的初级阶段,到了高级阶段,淘汰的人可能就更多了。这里面就存在一个短期利益和长期利益的矛盾,长期来看,人工智能代替人工很有必要,这也是时代发展的必然,无法阻止,对人类来说终归也是好事。但是,中短期内对人类社会的冲击却是巨大的。机器确实比人力更有效率,但是你如果把人工都淘汰了,这些人失了业就没有收入,你用机器生产的产品又卖给谁呢?失业会造成需求更严重的萎缩,机器的高效率生产会带来更多的商品供给,这样供给与需求的矛盾是不是就更加突出了?

  所以,现在的就业情况面临着去产能的淘汰和机器换人两大因素的巨大冲击,未来的收入和失业问题可能会越发严重,经济陷入停滞甚至衰退的可能性更大。如果再卷入通货膨胀,那滞胀就毫无疑问地发生了。

  这也是我判断未来可能发生滞胀的最大依据所在,现在的关键就是创新创业带来的新就业和收入能否覆盖失业和收入下降以及通胀水平。能覆盖经济就进入新的景气周期,不能就进入滞胀。

  先说说国进民退的问题吧,这个目前争议也比较大。这个问题有三个方面:

  一,国企合并浪潮。以前的国企改革,是朱总在位时的大动作,当时的问题是国企竞争力底下,包袱重,需要进行市场化改革,建立现代企业制度。市场化改革就需要竞争,而很多关系国计民生的领域是不能让民企参与的,况且民企也没那个实力。怎么办?只能大而化之,一分为二,在内部之间竞争。这个改革从结果来看,是非常正确的,大大提高了国企之间的竞争力和经营效率。因为,每个企业内部都有绩效考核,都建立了现代企业制度,尽管很美国的大企业相比还有差距,但是相比以前已经有了巨大的质的变化。很多企业越做越好,不仅国内做的好,即便在国际市场上有拥有很大的竞争力。

  不过,现在的情况已经又变化了,以前是增量市场,大家可以在竞争中互相进步。现在也是存量市场,因为这些国企已经拥有了完善的治理机制,竞争力也很强了,在存量市场的竞争中就造成了巨大的资源浪费。比如,举个例子,电信,移动和联通之间,各自有各自的考核制度,那为了完成各自的任务就开始蚕食对方的市场。你建个基站,我也建个基站,他也建个基站,这就形成了资源浪费。不仅在内部市场上,在外部市场也是这样。为了投标一个项目,企业之间恶性竞争,甚至一个集团公司下面的子公司也相互竞争,这样损失的就是国家。如果把这些同业化严重的企业进行合并,或者互相参股,就形成了一个利益共同体。不仅内部之间可以形成资源高效分配,在开拓海外市场的时候也可以抱成一团,共同对付国外的竞争对手,形成多赢的局面。

  有人可能会说,这样合并了会不会又回到以前的老路呢?没有竞争是不是效率就下来了呢?当然不会,因为现在的国企都已经建立了比较完善的现代企业制度,独立运营,不会回到过去大锅饭的状态。况且,现在面临的是情况是,国内是存量市场,国外是增量市场,资源整合后的合并可以做大做强做精,不仅能更好地做好国内市场,也能更好地做好国外市场。

  第二个方面就是国企混改。

  国企混改和第一点国企合并是相辅相成的,有人担心国企合并后竞争力会下降,上面说过因为国企已经建立了完善的现代企业制度,在竞争力这块会继续保持。但毕竟少了竞争对手,没以前那么有危机感了,怎么办?这就是国企混改的意义。

  吸引民企进入,可以更加完善企业治理结构,增强企业竞争力。民企不同于国企,它考虑的是赚钱,是效率,是市场,在这一块要比国企有优势。国企则有资本,有资源,有背景。双方优势互补后,就会使得国企在相对垄断下还能保持更强的竞争力。这就是国企混改的意义所在。

 最后一个就是国企挤压民企空间这方面,无论是去产能也好,还是环保新政也好,很多人说是国企在挤压民企生存空间,把民间资本赶尽杀绝,这种看法太片面了。

  前面说过,未来的中国要建立双轮运行新秩序,这个新秩序是什么呢。就是国企搭台,民企唱戏,市场为主,计划为次的阴阳互补的经济新秩序。这个怎么理解呢?

  首先,在传统行业方面,国企优势巨大。但是,随着时代的发展,随着中国工业化的逐步造成,传统产业面临这生产过剩、利润微薄,污染严重这三座大山的压力。尽管有这样的压力,但是这些传统产业也不能淘汰掉,很多都是关系国计民生的核心产业,与百姓生活息息相关。一旦放弃,或者转移到其他国家,我们就面临着实业空心化的风险。这不仅会严重影响我们的经济运行,也会严重威胁到我们的就业,这种后果是不堪设想的。因此,在关系到国计民生的重要产业,即使利润微薄也要做,而这些产业大都是资金密集型产业,民营资本没实力也不愿参与。尤其是在环保压力下,国企更有实力承担环保成本。所以,在这些产业,未来都会由国企所主导,民企会被逐渐地被挤压出去。国企主导下,将会以计划经济为主,结合市场经济的形式来运行。不以利润为导向,而是以国家安全和民生为导向经营,这些都是民企所无法做到的。

  前面说过,传统产业未来将会由国企主导,是主导,不是全部占有啊,一些有实力的民企也会占部分少部分市场,但无关大局。那民企怎么办呢?民间资本去哪里呢?

  就要说到供给侧改革,有两个方面,一方面是传统传业去产能,一方面是新兴产业转型升级。前者将由国企主导,那后一方面就会由民企主导了。所以,从传统产业挤压出来的资本,都会在市场和政策的影响下进入新兴产业。在新兴产业这块,毫无疑问都是民企主导。比如,现在如日中天的华为,阿里巴巴,腾讯,百度,京东,小米,以及后来者滴滴,大疆,摩拜等等,几乎都是由民企主导的。

  民企是以利润为导向,机制灵活,效率高超,对新技术新模式非常敏感,能够及时地抓住新的趋势和商机,在创造性这一块,恐怕是国企远远不及的。那么,在转型升级下,在创新创业战略下,民营企业和民间资本大有可为。缺资本,也可以混改啊,民企可以进国企,国企也可以进民企啊。国企进民企最大好处就是,作为战略投资者,可以利用资本和资源等优势,大力支持民企在新技术新模式的发展。具体经营上,由民企团队主导,国企资本做好后勤就行了。缺技术,可以搞军民融合啊,国家可以把在军事、航天等方面掌握的顶级技术拿出来跟民企合作啊。没市场,国家可以给政策啊,可以搞**采购啊。华为怎么起来的,当年没有**采购早死了。这样,由国家和国企作为后盾,民企可以冲在创新创业的最前面,全力搞好转型升级新战略,如此,未来中国的伟大复兴指日可待。

  与传统产业不同的是,在新兴产业方面,则由民企为主导,以市场经济为主、计划经济为辅的经营模式。这样的话,国企和民企是不是就可以各自发挥各自的优势了?这就是中国经济未来双轮运行的新秩序。

  前面说过,未来的中国经济有陷入滞胀的可能,那有什么应对措施防止滞胀的发生吗?当然有,我都能看到,**那些智囊团看不到吗?中国最顶级的人才可都在庙堂之上啊。怎么应对呢?

  滞胀,分滞和胀两方面内容,应对自然这是两方面进行。按之前的规矩,咱们先从胀说起。

  首先,尽量控制通货膨胀向下游生活资料领域尤其是生活必需品方面的传导。一些非必需品,比如电子产品,衣服鞋帽这些,由于上游的涨价,下游涨一些可以,但是对于必需品主要是农产品这方面就要强力管控了。我们知道,生产资料的大幅上涨,有一部分原因是投机资金的炒作,尤其是在期货市场的炒作,黑色产品到现在似乎还没有停歇的迹象,某种程度上说**也是乐见其成的。但是,对农产品的炒作就控制的比较严了,在现货领域管控的更是严格,谁炒谁死。这是最直接也是比较容易的管控方式。

  其次,变革中间环节,降低物流等中间环节成本。对农产品来说,对价格影响最大的其实不是生产环节,而且中间的批发、物流等环节。对中间环节的变革,一方面借助于互联网技术,整合物流资源,提高效率,降低成本。另一方面,借助于电商和大数据等变革流通环节,改善供应链,压缩中间环节,建立农场到终端的直通链,以此降低流通成本。

  再次,定向收紧银根,回笼超发货币,降低货币超发型通胀的叠加影响。从去年下半年开始,到今年上半年,我们的去杠杆非常眼里,连那么牛逼的万达都扛不住了,可见力度之大。在房地产领域,除了限购限贷限售等,上浮贷款利率也几乎成为全行业的要求了。同时,降低银行间业务,压缩表外业务等,都是定向紧缩的内容。毕竟,现在经济还没起来,不敢用加息和提高存准金这样的猛药。

  最后,也就是上文在国企那段讲过的,国企主导传统行业。因为国企要考虑政治因素和社会责任,不能单纯以利润为导向。当国企主导了传统的衣食住行等行业后,无论是去产能也好,环保新政也罢,所引发的生产资料大幅上涨,都可以最大程度地在内部消化,建立通胀传导的防火墙,阻断或至少降低对下游生活资料的传导作用,防止通货膨胀的发生,或降低通胀力度。

  国企主导的好处多多,因为国企由**管控,可以比较方便地进行调控,供给不足,在保持环保的情况下可以加大供给。供给过剩,可以比较容易地去产能,这样调控起来要比民企好的多,效率也更高。同时,国企是全国甚至全球一盘棋,这里亏损了,可以从哪里弥补,今天亏损了,明天可以赚回来,毕竟实力强嘛,抗风险能力也强不少。这样,在通胀方面,就可以利用国企比较容易地控制住。这也是我前面说的,滞胀有可能避免的原因所在。当然,现在的国企整合才刚刚开始,离理想化还有较大距离,但我相信这个方向是对的。一旦整合完成,不光是应对滞胀方面,在应对其他风险包括外来风险方面,都有极大的能力。

  这其实也是我前面说的,传统行业国进民退的最大意义所在。

  再说说滞的问题。从整体来看,我们的经济并没有停滞,失业率也没那么严重,但是结构来看的话,情况就有所不同了。首先,在前两年生产过剩的情况下,大宗商品连年下跌,很多传统企业的经营陷入困境。尤其是过剩严重的行业,钢铁,煤炭,有色,水泥等甚至是全行业亏损。如若不是**拉动房地产和基础设施,恐怕后果就严重的多了。在去产能政策下,大宗商品价格接连反弹,给过剩的传统行业带来久违的春风,今年上半年活下来的企业迎来了大反转。但是,更多的实力不强的企业还是倒在了黎明前的黑暗。

  其次,生产的严重过剩和需求的不断疲软,让全球的经济陷入了困境,过去躺着赚大钱的日子一去不复返了。很多跟不上时代变革实力又不强的企业,经营陷入了前所未有的困境。

  再次,互联网时代引发了传统商业模式的颠覆性变革,给传统经营的企业造成了极大的冲击,从而造成大面积的倒闭潮。

  最后,房价大幅上涨推升了经营成本,不断上涨的生产资料价格,加上不断上升的人工成本,以及环保成本,大幅提高了企业的生产成本。而需求端则无法获得大幅改善,使得企业经营状况雪上加霜。

  以上的几点因素都在客观上造成了经济停滞以及失业的风险,整体上看我们的经济看似还不错,但是结构上看似乎不太乐观,这就使得滞胀的风险大大增加了。那对这些不利因素,该如何应对呢?能够摆脱这些风险吗?

  国家什么对策呢?一方面利用一带一路为过剩产能寻找出路。一带一路搞好了,不仅可以化解过剩产能,也能创造新需求,为中低端制造品寻找市场。扩大影响力,稳定经济和就业。另一方面大力支持创新创业,腾笼换鸟,为经济发展寻找新动能。不光是中国,对眼下的世界经济而言,也到了新的技术革命爆发的时刻。过去的发展模式已经走到了尽头,如果没有新的产业和模式引领发展,世界经济将会长期陷入萧条周期,直至爆发严重的经济危机,一切推倒重来。新的产业新的模式,不仅能带来新的需求,也会创造新的就业岗位,化解由于互联网和人工智能对就业的巨大冲击。这是解决目前所有困境的根本的也是唯一的出路,其他的措施都是短期的权宜之策。

  但是,要明白,无论是一带一路还是双创大业,毕竟不是三两年就能解决的,需要一个比较长期的过程。因此,短期内还需要大力依靠国家投资来稳定和拉动经济,房地产和基础设施就是两项支柱,短期还不会停止。

作为普通百姓该如何应对呢?我想这才是我们最为关心的事。前面说过,滞胀之所以可怕,在于我们的生活成本在通货膨胀的推升下不断提高,而收入却在经济停滞的冲击下每况愈下,甚至面临着倒闭和失业,怎么办?

  首先,大的原则就是开源节流。千方百计地保住工作的同时,利用各种条件积极学习,提高本职工作技能和业务水平,避免自己成为被裁的一员。有了核心竞争力,即便被裁,也能在其他地方找到新工作。然后,在把本职工作做好的同时,尽可能开拓新的收入渠道。未来的时代,机器代替人类是个不可逆转的大趋势,将有越来越多的人加入事业大军,仅有的工作也将面临越来越残酷的竞争。唯有把自己变成不可或缺的一员,才能保住工作,保住收入,避免让自己成为滞胀时代下的悲惨牺牲品。

  其次,压缩开支,砍掉一切不必要的花费,改变自己大手花钱的坏毛病。连国家都开始勒紧裤腰带提倡节约了,你还有什么理由穷大方呢?未来的时代,除非你有超越常人的天赋,普通人的收入可能越来越难,面对节节升高的支出,不厉行节约,很可能就会陷入入不敷出的境地。要提前准备口粮,为可能到来的寒冬做足准备,就会避免被冻死饿死,从而迎来新的春天。

  再次,无论是个人还是企业,降低债务,保守经营。果断止损不良资产,切忌盲目扩大生产规模。尽量不欠别人钱,也不借给别人钱,保持充足的现金流。保守,简约,是应对一切风险和危机的最高方法。

  最后,仅仅抱牢优质资产,无论是不动产还是企业股权或技术专利等。用长线思维来投资,改变依靠负债博取短期价差的投资(机)方式,重视持续的现金流流入。在未来,如果能有可以带来稳定现金流的优质资产,就可以做到以不变应万变,立于不败之地。胀,可以获得资产升值。滞,可以有充足的现金流做保障。这样进可以有机会抄底他人急于变现的优质资产,退可以保持自己的生活品质不下降。游刃有余,淡定从容。

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